Фінансове питання: концепція тимчасової цінності грошей
Зверніть увагу: ця стаття призначена для ознайомчих цілей і не містить керівництва до застосування в професійній сфері.
Щоб грамотно розпоряджатися грошовими коштами, потрібно добре розбиратися у фінансах або хоча б мати базові знання в даній сфері. Сьогодні поговоримо про таке поняття, як «тимчасова цінність грошей». І відразу ж почнемо з простого прикладу. Уявіть, що вам пропонують 100 євро зараз або через 3 роки - що б ви віддали перевагу? Напевно ви б не роздумуючи відразу взяли гроші. Але чому? Адже 100 євро, найімовірніше, і через пару років залишаться точно такою ж сумою?
Однак наявність грошей в даний момент робить їх більш цінними, оскільки ми можемо використовувати їх для отримання прибутку протягом наступних років. Наприклад, якщо ми інвестуємо сьогодні 100 євро під 3% річних і реінвестуємо їх через 3 роки, ми отримаємо близько 109 євро. Ця різниця між початковою і кінцевою грошовою сумою називається тимчасовою вартістю грошей.
А що якщо нам запропонують 200 євро зараз або 220 євро через 3 роки? Яке рішення прийняти в цій ситуації? В даному випадку нам потрібно розрахувати майбутню вартість 200 євро і порівняти її з запропонованою умовою. Використовуючи ту ж процентну ставку в 3%, ми отримуємо приблизно 219 євро в кінці позначеного періоду. Це означає, що альтернатива отримання 220 євро протягом 3-х років представляється кращим варіантом.
Давайте розглянемо концепцію тимчасової вартості грошей і подивимося, як розрахувати поточну і майбутню вартість грошових коштів.
Концепція вартості грошей з урахуванням фактора часу (TMV)
Напевно ви чули вислів: «Час - гроші». І ця цитата зовсім не безпідставна. Тимчасова вартість грошей - це першорядна фінансова концепція, згідно з якою певна сума зараз коштує більше, ніж така ж сума в майбутньому. Це пов'язано з тим, що ми можемо інвестувати в даний момент і отримувати дохід, що призведе до збільшення кількості грошей в наступні роки. Інша причина - очікування грошових потоків у майбутньому завжди має ризик дефолту.
З огляду на те, що одна і та ж сума зараз і в майбутньому має різну вартість, важливо знати, як розрахувати тимчасову вартість грошей, щоб мати можливість порівнювати інвестиції з різними періодами. Якщо хтось пропонує нам 1000 євро зараз або 1100 євро в наступному році, головне питання полягає в тому, чи зможемо ми отримати 10% -вий прибуток за цей період. Іншими словами, чи вдасться нам інвестувати 1000 євро так, щоб вони приносили 100 євро за 1 рік? У цьому може допомогти формула чистої приведеної вартості (NPV), яка дозволяє розрахувати поточну вартість майбутніх грошових потоків з урахуванням дисконтування (суми капіталу, залученого для інвестиційного проекту).
Купівельна спроможність та інфляція
Розглядаючи тимчасову вартість грошей, потрібно завжди враховувати інфляцію і відповідне коригування купівельної спроможності.
Інфляція шкодить нашій здатності купувати товари. Зменшуючи цінність грошей, економічне явище зменшує нашу купівельну спроможність без змін кількості доступних коштів. Тому при розрахунку реальної рентабельності інвестицій (ROI) проекту ми повинні обов'язково враховувати інфляцію. Якщо розрахункова прибутковість менше інфляції, ми можемо опинитися в ситуації, коли ми заробляємо гроші, але втрачаємо купівельну спроможність.
Формули для розрахунку тимчасової вартості грошей
Є два способи обчислити тимчасову вартість грошей. Ми можемо знайти наведену до поточного періоду вартість (PV) майбутнього грошового потоку за такою формулою:
Де:
- PV - поточна вартість;
- FV - майбутня вартість;
- i - процентна ставка;
- n - кількість періодів.
Негативний знак ступеня дозволяє позбутися дробу і отримати формулу в більш компактному вигляді:
Наступна формула дозволяє розрахувати майбутню вартість (FV) грошового потоку від його поточної вартості.
Де:
- FV - майбутня вартість;
- PV - поточна вартість;
- i - процентна ставка;
- n - кількість періодів.
У тих випадках, коли у нас кілька обчислюваних процентних періодів на рік, ми можемо змінити формулу. Так ми будемо впевнені, що використовуємо потрібну частину річного відсотка:
Де:
- FV - майбутня вартість;
- PV - поточна вартість;
- i - річна процентна ставка;
- t - кількість періодів (років);
- n - кількість нараховуваних відсотків за рік.
Тимчасова вартість грошей - це фундаментальна базова концепція для розрахунку чистої наведеної вартості (NPV), сукупного річного темпу зростання (CAGR), внутрішньої норми прибутку (IRR) та інших фінансових показників.
Для розрахунку наведеної вартості майбутніх грошових потоків (NPV) зазвичай використовується наступна формула:
Де:
- PV - поточна вартість;
- FV - майбутня вартість;
- t - поточний період;
- n - кількість періодів;
- i - процентна ставка.
Ці загальні формули концепції можна застосувати до будь-яких грошових потоків. Ви також можете спростити собі завдання, скориставшись досягненнями науково-технічного прогресу, і розрахувати показники тимчасової вартості грошей, використовуючи фінансові калькулятори або додаток для роботи з електронними таблицями, наприклад всім добре відомий Excel.
Ми можемо розрахувати показники тимчасової вартості грошей, використовуючи фінансові калькулятори або додаток для роботи з електронними таблицями, наприклад, Excel. Ви можете прочитати більше про фінансові функції або подивитися в документації Microsoft Office як працюють наступні конкретні функції - ПС, БС, ВСД, ЧПС.
Одним з найскладніших моментів при розрахунку вартості грошей з урахуванням фактора часу є вибір відповідної норми прибутку (ставки дисконтування). Один з популярних варіантів ставки, крім відсотків по боргу, - середньозважена вартість капіталу (WACC). Це середня процентна ставка за всіма джерелами фінансування того чи іншого проекту або підприємства. Будьте гранично уважні, оскільки неправильний вибір ставки може зробити всі розрахунки безглуздими, зробить негативний вплив на прийняті рішення у фінансовому середовищі.
Розгляньмо приклад
Щоб наочно проілюструвати концепцію тимчасової вартості грошей і розставити все по поличках, ми розглянемо наступний приклад. Припустимо, ми хочемо інвестувати кошти в прилади, які будуть приносити нам 38500 євро річного доходу протягом наступних 10 років. Початкова інвестиційна вартість пристрою складе 250 тисяч євро, а після закінчення терміну його експлуатації ми зможемо продати предмет за 140 тисяч євро.
Щоб чітко представити грошові потоки за вказаний період, ми складемо таблицю. Припустимо, що інфляція протягом періоду становить 0%. Ми вказуємо початкові витрати капіталу, а також розмір щорічної грошової допомоги. Наприкінці нашої таблиці ми додаємо два стовпчики з однаковими датами закінчення періодів, щоб вказати річний прибуток, а також розмір прибутку після 10 років.
Дивлячись на таблицю, ми відразу бачимо, що за вказаний період отримаємо вдвічі більше початкової суми інвестицій. Але щоб отримати більш детальну картину, потрібно також розрахувати і вказати тимчасову цінність грошей.
Для цього ми використовуємо середньозважену вартість капіталу компанії (WACC) в якості ставки дисконтування, оскільки вона найкращим чином відображає фактичну вартість капіталу для підприємства. Тепер, використовуючи більш складну формулу (ЧИСТНЗ) в Excel, розрахуємо чисту приведену вартість грошових потоків (NPV). В результаті отримуємо позитивну NPV в 33000 євро. Ми можемо зробити висновок, що проект економічно вигідний, враховуючи початковий розмір капіталу компанії.
Ви можете звантажити файл Excel з прикладом, щоб розглянути його більш докладно.
Вивід
Концепція тимчасової цінності грошей має вирішальне значення при розрахунку внутрішньої вартості акцій та інвестиційних можливостей в компаніях і проектах. Майже кожна фінансова рекомендація заснована на TVM, навіть якщо людина, яка її робить, про це не знає.
Завдяки цій концепції ми точно знаємо, що чим раніше ми почнемо інвестувати, тим більше грошей отримаємо в майбутньому. Перевага отримання грошей в даний момент полягає у запуску роботи інвестицій, яка знаходиться в прямій залежності від фактора часу. Зрештою, тимчасова цінність грошей якнайкраще пояснює, навіщо взагалі потрібні процентні ставки.
Відмова від відповідальності: інформація в цій статті призначена тільки для освітніх цілей і не повинна розглядатися як професійна рада.
